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12月12日，央行持续增持黄金、ETF持仓逼近历史高点，在金价稳定高企的背景下，多重宏观利多促使市场继续看涨。EasyMarkets易信表示，在当前贵金属强势周期中，投资需求与政策环境的双重支撑，使得未来一年黄金走势仍具延展性。ING 2026 年黄金展望报告同样强调，金价在过去两年翻倍后，仍有望受益于央行购金、美元偏弱与潜在降息周期等因素。
进入第二阶段分析时，EasyMarkets易信认为，金价的主要驱动因素依然牢固存在。历史上，黄金对全球经济的不确定性表现敏感：金融危机后突破 1000 美元；疫情期间突破 2000 美元；美国关税政策公布后突破 3000 美元；而在近期政府停摆延长期间一度站上 4000 美元。此类背景下，全球投资与储备需求在今年第三季度攀升至 1313 吨的新高，ETF 增持 222 吨、金条与金币需求维持在 316 吨，同时央行采购触及 220 吨，较上一季度增长接近三成。
央行依旧是全球黄金需求的关键支柱，第三季度的购金量较五年平均水平高出 6%。包括部分欧洲及亚洲经济体在内，多国央行在今年不同时间点恢复或加快增持节奏，显示在资产配置策略变化之下，黄金的地位进一步提升。EasyMarkets易信表示，与此同时，多家机构投资者与 ETF 再度流入黄金市场，随着降息预期升温，持仓规模仍有进一步上行空间。
值得关注的是，未来黄金市场也面临潜在挑战，包括个别国家可能讨论出售部分黄金储备，或市场避险情绪在风险缓和后出现降温。此外，尽管矿产供应被视为潜在阻力，EasyMarkets易信认为其影响有限，因为近年全球金矿产量保持稳定，供给端对金价的压制极为有限。
综合宏观环境、投资流向与央行需求等因素，EasyMarkets易信认为金价在 2026 年仍有望再创新高，尽管涨幅可能不如今年般凌厉。ING 预估明年金价均值或达每盎司 4325 美元。EasyMarkets易信同时提醒，若出现大规模市场抛售或避险需求减弱，金价可能短线承压，但预计下行空间有限，因潜在疲软往往会吸引新的机构与散户买盘入场。
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